如下题

嗨，从没放弃的小努力你好：

请问这里为什么manager C股票少又变成了tracking error最大？结论不是股票越多tracking errors越大吗？

Hello，亲爱的同学~

不存在“股票越多，tracking error越多”这个结论。

同学这里是和full replication的U曲线混淆起来了。

U曲线是说，如果benchmark是流动性很差的中小盘股，那么portfolio使用full replication的方法复制这些股票难度很大，因此有股票越多，交易成本越高，trakcing error越多。因此，这个时候，需要使用最优化或抽样法，来降低trakcing error。

因此，U曲线的应用场景很有限。

1）必须是full replication方法，如果不是full replication方法，而是用的最优化或者抽样法，就没有U曲线。

2）必须是流动性差的中小盘股，如果是流动性好的大盘股组成的benchmark，也没有U曲线。

本题的benchmark是标准普尔500指数，是由美国市值最大，流动性最好的股票组成。并不符合“流动性很差的中小盘股”这个条件。

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