那如果是卖put option 和买call option呢？

嗨，从没放弃的小努力你好：

教材上只讲了卖call和买put的情况，提问中的两种情况都没有涉及。我把这两种情况写在下面，可以了解一下。

买call，股价上涨时call赚钱，所以需要卖股票对冲。写成资产组合的形式为 V0=C0 - 股票，其中股数等于已知的hedge ratio；

仍以讲义中的hedge ratio=0.25，S0=40，S1u=56，S1d=32，rf=5%为例，

V0=c0-40*0.25；

V1u=6-56*025=-8;V1d=0-32*0.25=-8;

所以，V0=c0-40*0.25 =-8/1.05。由此得到c0=10-7.619=2.3810；

卖put，同样股价上涨时赚钱（因为对手方不会行权），所以也是需要卖股票对冲。写成资产组合的形式为V0= - p0 - 股票，其中股数等于已知的hedge ratio；

仍以讲义中的hedge ratio=0.75，S0=40，S1u=56，S1d=32，rf=5%为例，

V0= - p0-40*0.75；

V1u= -0 - 56*0.75= -42；

V1d= - 18 -32*0.75=-42；

所以，V0=- p0-40*0.75= -42/1.05。 由此得到p0=10.

可见上述两种情况只是更换了无风险组合的构建角度，对于c0和p0的值不会有影响。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！