例题计算upfront payment 有什么意义，为什么这个不算在最后的return里
pzqa015 · 2023年11月26日
嗨，努力学习的PZer你好：
Upfront premium是合约签订期初，买卖双方需要发生的一次性现金流支付
比如，现在IG合约的spread是2%，根据upfront premium=(spread-fixed coupon)*ED，由于spread＞1%，说明合约期间buyer给seller的现金流付少了，所以，期初需要一次性支付给seller一个upfront premium。如果签订合约时的spread＜fixed coupon，说明合约期间Buyer给seller的现金流付多了，所以，期初需要seller一次性反给buyer一个upfront premium。
后面的return是用CDS price计算，CDS price=1-upfront premium，所以，计算return实际也是隐含着用到upfront premium的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！