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欧文 · 2023年11月16日

这里的加杠杆,卸杠杆是什么意思


谢谢谢谢谢谢

.谢谢谢谢

1 个答案

pzqa39 · 2023年11月17日

嗨,爱思考的PZer你好:


欧文同学你好,

 

这道题的第二小问考查比照公司法,比照公司法是当我们不知道一个项目的权益β的时候,可以先计算可比公司/标杆公司的资产β,然后在资产β的基础上加杠杆,考虑项目的产权比例,计算出项目的权益β。

 

第一步要计算乙和丙两个标杆公司的资产β,也被称为【卸杠杆】。

公式:资产β=标杆公司权益β÷[1+负债权益比×(1-t)]

乙公司β资产=1.2÷[1+3/7×0.75]=0.91

丙公司β资产=1.25÷[1+4/6×0.75]=0.83

把两个公司的资产β平均,即(0.91+0.83)÷2=0.87,用可比公司的资产β当做甲公司的资产β

 

第二步考虑甲公司这个项目实际的负债权益比,在资产β的基础上计算权益β,这个过程叫做【加杠杆】

β权益=β资产×[1+D/E×(1-t)]=0.87×(1+2/8×0.75)=1.03

 

第三步计算甲公司的权益资本成本,上课时老师在题目旁边补充了条件:市场组合的回报率是8%。

权益资本成本=5%+1.03×(8%-5%)=8.09%

 

另外欧文同学提问的这道题目,在重点强化班视频课第七章“加权平均资本成本-加权平均资本成本真题讲解”22min10s左右,如果仍然有疑问的话可以听听老师的讲解哦。


希望这个回答有帮助到你,祝考研顺利!

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