在已经知道是bull steepening的情况下，整个收益率曲线的变化是平行下降叠加短期利率下降更多。
我不理解的是为什么要short LT？LT的收益率也在下降，价格同时在提升，long更多短期，long少一些长期，不是可以获得更高的收益率吗？使用long-short策略会损失掉长期的价格增长收益，不理解在这个背景下用这个策略的理由。
pzqa015 · 2023年11月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先纠正一下
不是知道已经是bull steepening的情况下，是预测未来曲线的变动是bull steepening，现在构建策略，从而在未来曲线真发生bull steepening变动时，策略能够获利。
如果未来真都是bull steepening，那么ST和LT都long，的确可以获利，但如果预测错了呢？如果曲线未来是Bear 变动，那么ST和LT都是long头寸，就是巨亏，所以，long/short而不是short only或long only，可以增加一定的容错空间。
另外，实务中，更多的情况是现在仓位已经满格了，没有额外头寸让你去做long only策略，只能做Long/short策略，用卖出一部分债券的钱去买另一部分债券，综上，曲线的四种变动预期下（bull/bear steepening/flatten），都是通过long/short策略去获利的。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！