Closing price 作为index managers 和mutural fund 的benchmark，我有以下三个问题：
- 老师讲NAV与price 不匹配会有 tracking error, tracking error 不就是standard deviation of daily difference 吗，这daily difference不就是一系列的每日的Return of Porfolio减去Return of Benchmark, 这与NAV和Price 的关系在于什么？逻辑关系不明白。
- 我是否可以这样理解，对于mutual fund 而言，它对于股票的交易主要基于客户的申购与赎回，当基金收到客户申请时，他去买卖股票，而申购和赎回都要基于当日收盘时的NAV，所以最好是在收盘时以收盘价去买卖股票，这样在计算基金收益时，能够保证收益的计算周期与市场大盘的计算收益周期相匹配，这样TE就会减小。
- passive 投资就是要最小化TE，但是TE与active risk, tracking risk 应该是一回事，若我是一个Active的投资者，假设我可以持续获得超额收益，且超额收益特别稳定，比如每天都能获得超额收益1%，我的daily difference就一直是1%，那么意味着daily difference的standard deviation就是0，意味着TE就是0，这样TE不也是很小吗？但我还是一个Active的投资，TE小并不能代表我是一个passive的投资啊？
