[首经贸2018论述题]近年来我国债券市场屡次出现违约问题且有加重趋势，分析其原因，影响，并提出政策建议

嗨，努力学习的PZer你好：

债务违约就是信用风险问题，可以参考下面答案：

（1）概念

①信用风险的概念

信用风险又称违约风险，是指借款人、证券发行人或交易对方因种种原因，不愿或无力履行合同条件而构成违约，致使银行、投资者或交易对方遭受损失的可能性。银行存在的主要风险是信用风险，即交易对手不能完全履行合同的风险。这种风险不只出现在贷款中，也发生在担保、承兑和证券投资等表内、表外业务中。如果银行不能及时识别损失的资产，增加核销呆账的准备金，并在适当条件下停止利息收入确认，银行就会面临严重的风险问题。

②债券融资的概念

债券融资与股票融资一样，同属于直接融资，而信贷融资则属于间接融资。在直接融资中，需要资金的部门直接到市场上融资，借贷双方存在直接的对应关系。而在间接融资中，借贷活动必须通过银行等金融中介机构进行，由银行向社会吸收存款，再贷放给需要资金的部门。

（2）债券市场违约现象的原因

①信用体系未完全建立，评级制度不完善。我们应普及现代市场经济的信用文化和信用意识，引导企业健全内部信用管理制度，健全并完善社会信用信息的透明和开放制度，加强信用方面的立法和执法，健全失信惩罚机制，完善政府的信用监管体系和制度，发挥行业协会在社会信用体系建设中的作用。

②我国债券市场不够完善，机构投资者比例低，众多个人投资者不够理性，缺乏足够的分析能力，可能导致资金流向低效率企业。

③信息披露制度有待改革。应健全相关法律法规，明确信息披露主体和内容，健主公司内部治理结构，改善股权结构，加强监管和惩罚力度，培养和保护投资者等。

④随着国企改革深入，国家不再为国企的债务背书，经营不善的企业无法履约偿还本息。

⑤供给侧结构性改革与去杠杆进程加深冲击了一批落后产能企业。致使容易引发债券市场违约的现象发生。

（3）影响

①大量资金流向低效率企业，增大风险。当大量债券违约现象发生时，市场上极易出现逆向选择的问题，那些最积极寻求贷款的人往往是最容易发生违约现象并愿意承担一定较高成本的参与者。因而这些企业愿意以承受较高的融资成本为代价来吸引投资，同时增大了信息不对称造成的违约问题，资金顺势流入这些低效率高风险的企业，不利于金融市场的健康发展，并无法有效实现资源配置。

②投资者将直接受到损失。当债券违约现象发生的时候，投资者将无法按期收回本金与利息，使得投资者对市场失去信心，降低投资的规模与动机，投资者在直接面临损失的同时，影响到市场经济与居民家庭。

③不利于我国资本市场对外开放。债券违约现象的大量发生容易致使国际市场对中国失去信心，远离外商来华的直接投资，并影响国际间的金融合作，遏制了我国资本市场对外开放的规模与成效。

（4）建议

①完善评级制度，对发行债券的公司进行合理的评级分类。通过评级机制来合理筛选出优质高信用的企业，辨别淘汰低效率高风险的企业。增加市场的信息透明化，减少信息不对称造成的资源浪费，效率低下，使资金无法实现有效配置。

②完善上市公司信息披露制度。通过信息披露的制度，可以让投资者更加把握和掌控公司的发展动向，及时作出调整措施，并在真实有效的信息指引下，分辨出违约概率高低不同的企业并作出明智的选择。

③逐步扩大机构融资者比重。通过合格的机构投资者可以引领市场走向，避免散户在投资中遭受较大损失。带领市场回归正途，实现市场的有效性。

④完善退市制度，对于不再符合债券融资条件的公司，坚决退市。只有严格要求，定期审查和审慎监管，才能有效控制债券违约现象的发生，从根本做好防范和监管措施，才能维护金融市场的稳定发展。

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