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外部融资，为什么不是比较earning yield和（after-tax cost of debt + after-tax yield of company fund) 之间大小？
我的思路是：通过发债借钱，有借债成本。账上资金可以用来投资，也可以用来回购，投资有机会成本，所以应该是比较earning yield和（after-tax cost of debt + after-tax yield of company fund) 之间大小。请问这个理解哪里错了？
王琛_品职助教 · 2023年10月30日
嗨，努力学习的PZer你好：
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这里的背景是比较两种不同的回购方式，对 EPS 的影响
一种是使用账上的闲置资金回购，一种是借债回购
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如果是使用账上的闲置资金回购
要比较回购的收益，和使用闲置资金做其他投资所获得的收益
是两种收益 yield 之间的比较
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如果是借债回购
前提是发债借来的钱，用途是明确的，就是为了回购，而不是为了做其他投资
所以要比较的是：回购的收益，和借债的成本
是收益 yield 和成本 cost 的比较
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