我想问一下我们是不是一般考虑债券的时候是考虑credit risk, 就是信用风险，主要是担心企业不能产生现金流来还款，比如破产了这种。但是不太考虑折现率？就是r这个值的变化？
因为课上老师说过，债券里面的r是和宏观经济大环境相关的，但是呢后面又说其实ESG 会影响changing yields, 从而影响cost of capital, 影响到这个r。所以我懵了，不知道我们到底要不要调整债券的r，在估值过程中。
王岑 · 2023年10月25日
嗨，爱思考的PZer你好：
是的，债券估值时不需要考虑折现率。债券的估值和股票的估值是不一样的。以下面这个公式为例，债券价格的计算不需要估算折现率，r是指到期收益率，这个r是根据相似的债券，比如说相同期限的、相同评级的、相同发行数目的、同一行业的公司发行的债券，估算出来的，ESG因素会影响到r。但是，这影响的是，在债券发行之前，对于r的估算，在债券发行后，这个r是不能再调整的。
我们学习时就理解个原理即可。对债券的精确估值是一个很复杂的过程，计算量较大。目前在在实务中也是使用Excel来处理的。比如下图就是一个债券估值模型。
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Chen1917 · 2023年10月25日
感谢回答，我理解了，就是这个r其实是事先定好的。等到购买之后不能调整。但是这个时候公司有ESG的事件，其实是会影响之后的r的~