shashankar · 2023年10月18日
interest rates futures 关于CTD的计算，Bt- QFP*CF，Bt可以理解为T时刻购买债券的成本，（1）QFP*CF可以理解为t=0时刻short position 收到的钱吗？（2）那对这个QFP的英文描述为什么是most recent settlement price，settlement price不是结算价格吗？那应该是t=T时候的价格，为什么说是t=0时刻的报价QFP？（3）而且为什么是most recent，这个QFP不应该是t=0时刻的价格吗？怎么会是最近的结算价格？
李坏_品职助教 · 2023年10月19日
嗨，从没放弃的小努力你好：
首先QFP表示债券期货的报价，期货的报价指的是期初确定的一个固定价格，在期末的时候多空双方都按照这个固定的价格去完成交割结算。所以most recent settlement price指的就是当前的QFP，也是期末T时刻的交割价格（这个是净价）。
空头在期货到期的T时刻（期末），先从现货市场上买入一个债券现货，花费BT + AIT。BT是债券现货的clean price，AIT是的accrued interest。
空头再把买到的债券现货交割给多头，收到的钱是QFP×CF + AIT。
把花费的钱减去收到的钱，得到的就是成本=BT - QFP×CF。
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！
