lcrcp3 · 2023年09月26日
NO.PZ2023032701000017
问题如下：
Stack asks what the present value of growth opportunities (PVGO) will be in 2019 when the perpetual growth period begins.
The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is:
选项：
A.
–$13.44
B.
–$12.43
C.
$19.32
解释：
答案中写的D1＝EPS1×d，第三个问题回答的E0＝E1，那要照这么说D0＝EPS0×d，岂不是D0也等于D1了，难不成g要体现在d上？并且我认为题目中2019年的数据就是E1，题目管2019年叫estimated，就是预计的，不是当前的，答案应该选A
王园圆_品职助教 · 2023年09月26日
同学你好，首先，题的答案肯定是正确的。本题计算的依据是以下讲义截图的公式
首先，讲义公式的右边，E１＝E0是有一个假设的（并非真实情况），假设公司从0时刻(也就是本题中的2019年年底开始）不再增长，所以的E全部都用于分红，那未来的E1（就是2020年的）就跟应该等于E0(2019年的estimated的金额），且因为E全部分红了，所以其实是用D1(=E 1)/r可以求一个假设的公司不增长的0时刻（2019年年末）的价值
而公式的左边V0依然计算的是公司真实的0时刻的价值：此时所有的计算都应基于真实的情况——就像解析表格中的第二行的计算方式。需要注意，因为题干说了要求的是“what the present value of growth opportunities (PVGO) will be in 2019 when the perpetual growth period begins”，而根据题干中这里标红的信息，你可以计算一下，直到2019年年底才结束高速增长期，也就是2020年年初才是题目要求的永续增长期开始的日子。因为题目只给了2019年的EPS，所以相当于我们只知道E0，所以必须通过E１＝E０＊（１＋ｇ）计算E１从而计算D１，才能根据V0=D1/(r-g)的公式真正求得位于2019年年底（2020年年初）的V0的值
通过公式左边真实的2019年年底的V0减去公式右边假设的公司不增长情况下的value=E1（=E０）／ｒ，就可以得到公司真实价值中公司增长为公司价值带来的贡献，也就是PVGO的值了
NO.PZ2023032701000017问题如下 Staasks whthe present value of growth opportunities (PVGO) will in 2019 when the perpetugrowth periobegins.The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is: A.–$13.44B.–$12.43C.$19.32 题目的cost of capital给的是2013年，但是永续增长的信息又是2019年。所以现在时间点是2013年，还是2019年呢？感觉时间很混乱
NO.PZ2023032701000017 问题如下 Staasks whthe present value of growth opportunities (PVGO) will in 2019 when the perpetugrowth periobegins.The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is: A.–$13.44 B.–$12.43 C.$19.32 其实是2019年底，也就是2020年初开始进入增长为5%的时期，也就是说V0是2019年底2020年初的值，E0和是2019年底2020年初，是2020年底也就是*（1+g），E1=E0，通过V0=E1/r+PVGO，这个PVGO说的应该是2020年的值，不知道我的理解对不对。
NO.PZ2023032701000017问题如下 Staasks whthe present value of growth opportunities (PVGO) will in 2019 when the perpetugrowth periobegins.The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is: A.–$13.44B.–$12.43C.$19.32 求value时为什么用ggm不用hmol
NO.PZ2023032701000017 问题如下 Staasks whthe present value of growth opportunities (PVGO) will in 2019 when the perpetugrowth periobegins.The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is: A.–$13.44 B.–$12.43 C.$19.32 老师，上课的时候老师讲过下述公式里的E0=E1=En，那么为什么这样计算出来是-13.44呢？（而且另有一道题目中也是这样变型计算的，变形后有leang P/E，请问哪里有问题呢）
NO.PZ2023032701000017 问题如下 Staasks whthe present value of growth opportunities (PVGO) will in 2019 when the perpetugrowth periobegins.The most appropriate answer to Stack's question about the PVGO is: A.–$13.44 B.–$12.43 C.$19.32 pvgo不是算的整个公司的价值吗
