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AHC · 2023年09月21日

这道题是如何看出左边大于右边的？

  1. CFA II
  2. Economics Analysis

* 问题详情，请 查看题干

NO.PZ202106160100000105

问题如下：

Based on Exhibit 2, Underwood should conclude that three-month EUR Libor is:

选项：

A.

below three-month GBP Libor.

B.

equal to three-month GBP Libor.

C.

above three-month GBP Libor.

解释：

A is correct.

The positive forward points for the GBP/EUR pair shown in Exhibit 2 indicates that the EUR trades at a forward premium at all maturities, including three months. Covered interest rate parity

FGBP/EUR=Sf/d(1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/d}{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}

suggests a forward rate greater than the spot rate requires a non-domestic risk-free rate (in this case, the GBP Libor) greater than the domestic risk-free rate (EUR Libor). When covered interest rate parity is violated, traders can step in and conduct arbitrage.

考点：Interest rate parity

解析：根据利率平价理论，我们可以得到如下公式：

FGBP/EUR=Sf/d(1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/d}{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}

现在根据表二，上式左边大于右边。因此，上式右边括号里的数值一定大于1。所以该项中分子的利率要大于分母处的利率。所以选A。

应该如何使用图2表中的forward point计算汇率呢？

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笛子_品职助教 · 2023年09月22日

嗨，努力学习的PZer你好：


这道题是如何看出左边大于右边的？


我们看图表2：


对于GBP/EUR汇率形式，forward points，bid升水14点，ask 升水15点。

意味着，对于欧元的远期是升值的。

根据利率平价公式的原理：远期升值的货币，意味着可以转到汇率升值的钱，于是，该货币的利率就要低，损失利差的钱。

货币升值的钱 = 利差损失的钱，从而实现无套利均衡。


因此才有：EUR的利率低于GBP，选A。


以上是从covered 利率平价的原理来看的。


我们也可以从公式上看。



现在已知：F相对于S是升水14-15点的。因此：F > S，结合上式，也就意味着

>1


只有EUR的利率，小于GBP的利率，上述公式才会大于1


应该如何使用图2表中的forward point计算汇率呢？

F = S + forward potints。

我们已知S（即期汇率），已知forward potints（升贴水点数，本题为 + 14~+15点），直接相加即可算出F（远期汇率）





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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ202106160100000105 问题如下 Baseon Exhibit 2, Unrwooshoulconclu ththree-month EUR Libor is: A.below three-month GLibor. B.equto three-month GLibor. C.above three-month GLibor. A is correct.The positive forwarpoints for the GBP/EUR pair shown in Exhibit 2 incates ththe EUR tras a forwarpremium all maturities, inclung three months. Covereinterest rate parityFGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​)suggests a forwarrate greater ththe spot rate requires a non-mestic risk-free rate (in this case, the GLibor) greater ththe mestic risk-free rate (EUR Libor). When covereinterest rate parity is violate trars cstep in anconarbitrage.考点Interest rate parity解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式FGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​)现在根据表二，上式左边大于右边。因此，上式右边括号里的数值一定大于1。所以该项中分子的利率要大于分母处的利率。所以选 老师这个问的思路能不能讲解一下，谢谢。

2022-09-12 09:29 1 · 回答

NO.PZ202106160100000105 问题如下 Baseon Exhibit 2, Unrwooshoulconclu ththree-month EUR Libor is: A.below three-month GLibor. B.equto three-month GLibor. C.above three-month GLibor. A is correct.The positive forwarpoints for the GBP/EUR pair shown in Exhibit 2 incates ththe EUR tras a forwarpremium all maturities, inclung three months. Covereinterest rate parityFGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​)suggests a forwarrate greater ththe spot rate requires a non-mestic risk-free rate (in this case, the GLibor) greater ththe mestic risk-free rate (EUR Libor). When covereinterest rate parity is violate trars cstep in anconarbitrage.考点Interest rate parity解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式FGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​)现在根据表二，上式左边大于右边。因此，上式右边括号里的数值一定大于1。所以该项中分子的利率要大于分母处的利率。所以选 如题

2022-08-25 16:25 1 · 回答

equto three-month GLibor. above three-month GLibor. A is correct. The positive forwarpoints for the GBP/EUR pair shown in Exhibit 2 incates ththe EUR tras a forwarpremium all maturities, inclung three months. Covereinterest rate parity FGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​) suggests a forwarrate greater ththe spot rate requires a non-mestic risk-free rate (in this case, the GLibor) greater ththe mestic risk-free rate (EUR Libor). When covereinterest rate parity is violate trars cstep in anconarbitrage. 考点Interest rate parity 解析根据利率平价理论，我们可以得到如下公式 FGBP/EUR=Sf/1+iGBP[Actual360]1+iEUR[Actual360])F_{\mathrm{GBP}/\mathrm{EUR}}=S_{f/{(\frac{1+i_{\mathrm{GBP}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}}{1+i_{\mathrm{EUR}}{\lbrack\frac{Actual}{360}\rbrack}})}FGBP/EUR​=Sf/(1+iEUR​[360Actual​]1+iGBP​[360Actual​]​) 现在根据表二，上式左边大于右边。因此，上式右边括号里的数值一定大于1。所以该项中分子的利率要大于分母处的利率。所以选这道题的解题时路是？

2021-11-28 22:11 1 · 回答