请问此题在说什么？和合成CDO有什么关系？

NO.PZ2020033002000076

问题如下：

A synthetic CDO comprises two tranches, a 50% junior tranche priced at a spread J, and a 50% senior tranche priced at spread S. If the default correlations between the individual reference credit names decreased, how would spread J and spread S change accordingly?

选项：

Both spreads remain the same.

S increases relative to J.

J increases relative to S.

The effect cannot be determined given the data supplied.

解释：

C is correct.

考点：CDO

解析：

相关性降低，senior层会变得安全，它的spread会降低；junior承担损失的可能性变大，所以value会变小，junior spread变大。

两个部分那个是债券，哪个是CDS？为什么有相应的变动？xie xie

添加评论

1 个答案

李坏_品职助教 · 2023年09月21日

嗨，从没放弃的小努力你好：

synthetic CDO

从下图左侧可以看出，synthetic CDO是通过卖出一系列CDS来获得现金流入（就是CDS的保费），然后投资于高质量资产获得预期回报，再用这些回报支付给CDO的投资人：

主要的特点就是右边的每一个层级可以单独交易。

本题说有一个synthetic CDO，这个CDO由50%的junior级别和50%的senior级别构成。这道题没有具体说卖了什么CDS和买了什么资产。题目问的是如果reference credit（就是底层的各种bond）违约相关性降低，那么也就是说风险较高的债券违约不会影响到优质债券，所以卖出去的CDS不太会同时支付赔偿，所以senior是很安全的，它的spread会降低。反过来，junior要承担风险债券违约带来的CDS赔偿（就是上图的payment if default），这个损失由junior承担，所以Junior的spread变大。

----------------------------------------------
加油吧，让我们一起遇见更好的自己！

添加评论

1
回答
0
关注
244
浏览

我要回答关注问题

相关问题

NO.PZ2020033002000076 问题如下 A synthetic C comprises two tranches, a 50% junior tranche pricea spreJ, ana 50% senior tranche pricespreS. If the fault correlations between the invireferencret names crease how woulspreJ anspreS change accorngly? Both sprea remain the same. S increases relative to J. J increases relative to S. The effecannot terminegiven the ta supplie C is correct.考点C解析相关性降低，senior层会变得安全，它的sprea降低；junior承担损失的可能性变大，所以value会变小，junior sprea大。相关性降低，senior层会变得安全，它的sprea降低；junior承担损失的可能性变大，所以value会变小，junior sprea大。我的理解是，组合内成分债券的相关性降低，组合的违约概率降低，所以风险补偿应该减少，YTM减少，Cret sprea对于senior tranche 和junior tranche 都减少，但是junior tranche的减少程度大于senior tranche，所以是S靠近J 这样理解有啥不对啊？而且老师的我也不太看得懂，为什么相关性降低junior承担损失的可能性变大，麻烦了，谢谢！

2022-11-05 20:05 1 · 回答

2022-03-26 10:06 1 · 回答

请问此题在说什么？和合成CDO有什么关系？

1 个答案

1

0

244

相关问题