我们不是能通过调整MLF然后影响到长期利率吗，那就算分割也没事啊，为什么还说效率低下，一直不太理解这个点
费费_品职助教 · 2023年09月15日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
LPR是贷款市场的基准利率，是商行给最优质的客户的贷款利率，那么其他贷款利率会根据贷款人的信用资质、贷款期限等风险特征，在LPR的基础上进行波动。虽然LPR现在是钉住MLF的，但并不代表我国利率市场化的结束。
从上面LPR的报价我们就可以看出，这是给最优质的客户的贷款利率，但其他客户的贷款利率本质上还是由商业银行来决定。也可以从超额准备金的角度理解，在超额准备金那里我们有非意愿的超额准备金，比如经济不好的时候，银行就是不愿意放贷，即使央行降低了短期利率，商业银行仍然有可能不放贷，或者按较高的利率给一些民企或者小微企业放贷。
由于我国目前还是间接融资（以商业银行贷款为代表）为主，直接融资占比比较少。所以即使央行调整了短期利率，长期端还是会因为商业银行掌握话语权而无法进行有效的调整。因此近几年直接融资也是个热点，直接融资有助于市场形成有效的定价机制，从而提高资金效率，避免了过度依赖银行放贷。直接融资比例大幅提升之后，有效的利率定价机制，可以顺畅的传导。
看从这个角度能否帮助理解，有疑惑的地方随时反馈给我们，
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