Christiandudu · 2023年09月07日
问题一：
364页中的图表第一行展示了MSCI WORD 和CUSTOM PORTFOLIO的Return分别为7%和8.45%，老师上课说MSCI就是Benchmark, 那么这么理解的话excess return 就是1.45%（8.45%-7%）
然而365页中为什么MSCI 的alpha 为-1.0%，custom alpha 为-3.1%。按理说custom的组合不是比MSCI 组合有更高的回报吗？MSCI之所以也有alpha,是否代表这两个组合都有一个共同的benchmark，但就算有个共同的benchmark，按理说custom的组合回报更高，也不应该alpha更小啊。
问题二：
例题中所写的alpha是不是指excess return亦即active return, 而不是讲义293页公式中的那个alpha.
笛子_品职助教 · 2023年09月08日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学注意，benchmark是不会有alpha的。
例如，标准普尔500指数、沪深300指数，这种index指数，既然是基准benchmark，那么它们是没有alpha的。
同学这里说，MSCI 的alpha 为-1.0%，也就意味着，MSCI不是benchmark。
事实上，custom的组合和MSCI有一个共同的benchmark，就是broad market。
这里的alpha不是excess return，是指讲义公式中，portfolio return与多因子回归后，回归方程里的那个alpha（实际上是回归方程的截距项）
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
