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明明要加油 · 2023年09月06日

关于波动率对于债券估值的影响,前后不一致,不太理解。谢谢老师


我想请问

波动率上升,造成二叉树利率非对称变化,导致CVA更低,这个我明白。


但是我就会想到,再讲到最开始的二叉树的时候,咱们的结论是波动率扩大或者降低,对于债券的估值是没有影响的。


这两个点是相互矛盾的,难道第二个结论是简化了利率的非对称变化吗?波动率的影响,会随着二叉树层次的增加而不断放大是吧?

1 个答案

pzqa31 · 2023年09月11日

嗨,努力学习的PZer你好:


在二级固收中,我们认为利率波动率是不会影响到不含权债券的价值。

利率波动率主要影响的是option的价值,波动率越大,期权越值钱。其对不含权债券的影响微乎其微可以忽略不计,因为不含权债券不牵涉到将来是否会执行权利的问题,因此不会受到利率波动率的影响。


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努力的时光都是限量版,加油!

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