吴昊_品职助教 · 2018年06月04日
两阶段模型，从哪儿切一刀往哪儿折。第四年拿到第一笔分红，相当于我们平时的D1，而t=3相当于我们平时的T0，V0=D1/(r-g)得到零时刻的价值。所以题目中D4/(r-g)得到的是三时刻的价值，再往零时刻折现只要除以三次方。
加油~
Jerrie · 2018年06月05日
那表述怎么知道第三年和第四年之间没有空出来呢？如果是答案解析，那理解就是第三年年末，第四年年初开始分红对吧？
吴昊_品职助教 · 2018年06月05日
分红都是每年年末分的，前三年没有分红，就是第四年年末有第一笔现金流，也就是我们时间轴上4这个点有第一笔现金流。折现3这个时间点。
Jerrie · 2018年06月05日
我觉得画图了也是4年呀，怎么是三年呢
