投资学最后一章讲到对冲基金的策略时讲到：
一种是持有正负β的多个资产，这些资产的β相加=0
一种是卖空β为正的资产，同时做多一些β为正的资产，通过权重控制让加总的β=0。
这两种方法都暗示了β可以被对冲掉。
系统性风险虽然不能分散，但是可以对冲，说到底，
对冲和分散如果不咬文嚼字的话其实一回事，总之β还是被消除了。
最终只剩下詹森α，我理解对吧？
因为分散其实包含了对冲的含义，之前老师举例的时候，石油公司和航空公司股票同时持有，本质就是做多做空石油价格进行了对冲，消除了石油价格的β。
deathmasgu · 2023年08月27日
投资学最后一章讲到对冲基金的策略时讲到：
一种是持有正负β的多个资产，这些资产的β相加=0
一种是卖空β为正的资产，同时做多一些β为正的资产，通过权重控制让加总的β=0。
这两种方法都暗示了β可以被对冲掉。
系统性风险虽然不能分散，但是可以对冲，说到底，
对冲和分散如果不咬文嚼字的话其实一回事，总之β还是被消除了。
最终只剩下詹森α，我理解对吧？
因为分散其实包含了对冲的含义，之前老师举例的时候，石油公司和航空公司股票同时持有，本质就是做多做空石油价格进行了对冲，消除了石油价格的β。
当然，答题的时候我肯定按照书上写的，说“系统性风险不能被分散掉”，但是私下咱们可以探讨一下，真理究竟是什么。
YFM_品职助教 · 2023年08月28日
嗨，努力学习的PZer你好：
这么理解不正确。在一个投资组合中，只有非系统风险，也就是公司自有风险可以分散掉，通过的方式是在组合中包含尽可能多的资产和证券，这叫做风险分散化；而系统风险会有很多种，这也就是多因子的指数模型所表达的含义，所有对冲基金的策略，都是将大多数的系统风险对冲掉，只留下很少，一般是一种系统性风险用来赚取利润。对冲基金的目的不是把所有风险都对冲掉，一是不可能，而是如果都对冲掉了，风险没了，收益也没有。对冲基金的目的是，使它的投资组合只面对一种风险敞口，让这种风险敞口所产生的收益具有可掌控性。
而老师也没有暗示β可以对冲掉，老师讲的是一种策略，对冲基金的策略，对冲掉的贝塔，不是所有的风险资产的贝塔。
对冲基金这里，在书里讲解的相对浅显，这里我们主要理解对冲基金所使用的的总体策略和原理就可以~
----------------------------------------------加油吧，让我们一起遇见更好的自己！