Grinold kroner model里面的德尔塔s是加还是减

嗨，努力学习的PZer你好：

1

从公式推导的角度，其实是减去，更符合逻辑

只不过企业发行人原版书的正文中，用的是加号

2

从备考的角度，如果是站在企业发行人学科的角度

我个人认为，题目中是不会出现 S 股份数的变化的

有两点证据

3

第一点，从正文角度，其实有明说，S 股份数的变化可以假设为 0，相当于不考虑该因素

关于其的更细致的讨论，其实是放在了经济学科

请参考原版书 P260

4

第二点，从课后题角度，虽然第 4 题有明确考到 GK Model

但是案例背景中，并未提到 S 股份数的变化，所以为 0

请参考原版书 P288

5

如果同学还是不放心，比较担心考试会考

我个人建议，同学使用符合推导逻辑的减号，即减去 S 股份数的变化

有一点参考，2024 年的最新原版书已经出来了，在原版书的正文中，协会已经更新了 S 股份数的变化的符号，就是减号

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