[简答题]简述包销和承销(10分)

嗨，努力学习的PZer你好：

包销和承销都是关于证券发行时，投资银行与发行公司之间的安排。这两种方法描述了投资银行为新发行的证券找到买家的责任程度。

包销 

  - 在包销协议中，投资银行承诺以预先确定的价格从发行公司购买所有或部分证券，无论这些证券能否在公众市场上完全出售。

  - 如果市场价格低于预定价格，投资银行承担损失；反之，则能够盈利。

  - 这种方法为发行公司提供了资金的确定性，因为无论如何，它都将通过发行获得资金。

  - 通常分为两种模式：固定价格包销和公开市场价格包销。

承销

  - 在承销协议中，投资银行不保证会卖出所有的证券，而是尽最大努力在市场上为它们找到买家。

  - 投资银行不会事先购买证券，而是只代表发行公司销售证券。

  - 如果某些证券无法销售，它们将返回给发行公司，发行公司可能不会获得预期的全部资金。

  - 这种方式的风险主要由发行公司承担，因为投资银行并没有承诺买入证券。

通常，哪种方法被选用取决于发行公司的偏好、市场条件、证券类型以及投资银行与发行公司之间的谈判。

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