第二问算上下行乘数时，为什么是永续现金折现再加永续现金当做分子，而不是直接用永续现金折现值当分子
pzqa37 · 2023年08月20日
嗨，努力学习的PZer你好：
因为报酬率的本质就是收益率，基期是0时点，项目价值是100，那么要计算出1时点的报酬率，首先得计算出1时点的项目价值，1时点的项目价值是1时点往后的未来现金流折现到1时点的价值，是108.33，而0时点到1时点之间有现金流13，这13是没有计入到1时点项目价值中的，所以0时点到1时点的总的项目价值应该是108.33+13=121.33，所以报酬率就是121.33/100-1=21.33%。上行乘数就是1.21
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