同学你好，以下推导仅供参考，因为原版书并没有相关内容。老师也只是上课的时间简单推导过
首先，这个公式有两个前提，一是留存收益率b保持不变
第二个前提，公司的资本结构始终保持不变
利润留存 = 税后经营净利润*留存率 = NI*b
由于分红增长率g保持不变，所以NI就必须以g的速度增长才能使分红始终以g的速度增长，而equity的唯一来源是留存收益，所以最后equity也以g的速度增长
所以NI*b = Equity*g
变换公式就有NI/Equity * b =g,由于NI/equity = ROE ,所以ROE*b = g
