感觉这道题解释的很勉强

嗨，努力学习的PZer你好：

 1.第二个原因是从一个较长期限来看的，一个期限比较长的期货合约对短期的波动是不敏感的，如何进行理解呢，就是短期的波动他的影响是很大的，但是他的持续时间不长，就如同一个人的情绪，当一个人暴怒的时候，这个情绪值是很大的，但是他不能一处在暴怒的状态，时间拉长还是比较平静的。

而不论是VIX期货合约还是variance swap其标的都是volatility，现在这个期货合约对其标的volatility反应不敏感，就说明这个工具他不太好用，不能及时的捕捉到volatility的变化来获利，所以他的payoff也就会低于variance swap了。

2.这个题目是我们品职自己编写的题目，主要是想让同学们记住这样另个结论，一是The payoff of a variance swap is convex in volatility.第二个是Longer-maturity futures contracts are less sensitive to short-term VIX movements.其中第一个结论更加重要。

最好是在理解的基础上背下来这两句话.

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