Carl · 2023年08月03日
课件里讲：
Risk of carry trade:
These high-yield currency advantages can be erased quickly, particularly if global financial markets are subject to sudden bouts of stress.
the carry trade is a leveraged position.
老师讲的资本外逃影响汇率所以有以上问题。我不太理解的是carry trade里 exchange rate risk不是已经用forward给锁定了么，怎么还会有上面的问题？
pzqa31 · 2023年08月03日
嗨，爱思考的PZer你好：
Carry trade是不使用Forward hedge汇率风险哈，在Carry trade里，都是保留外汇头寸的，一定不使用Forward来Hedge掉Carry trade的风险。
举一个简单例子，我们借6-month GBP、投资6-month EUR，赚取的息差收益是：Reur - Rgbp，这是Carry trade的息差收益。
因为期末我们需要把EUR收益换回GBP、偿还掉GBP的本息和，假设我们用6-month Forward hedge，也就是把EUR收益Hedge成GBP收益，利用Forward hedge后的收益约等于：（Rgbp - Reur）
这样用Forward Hedge的收益、以及Carry trade的息差收益，两者加起来是零了。
这就是为什么我们在做Carry trade时，一定不使用Forward 来Hedge currency risk。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
