请问老师 画圈部分怎么理解。
什么叫cost of equity capital 为啥会lower
王琛_品职助教 · 2023年08月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1
背景是，一些人认为，即使在完美资本市场的假设条件下，投资者也更愿意选择一美元的分红 dividends，而不是一美元的收益再投资所带来的潜在资本利得 potential capital gains，因为他们认为分红的风险较小 less risky
比如，格雷厄姆等人，在 1962 年提出的观点就表示：对股东而言，典型的一美元再投资的经济价值，低于一美元的股息
我个人理解，投资者面对不确定的潜在资本利得，更愿意选择确定的分红，因为分红的风险较小
或者从打工人的角度来说，面对老板对未来画饼的不确定，大家更喜欢现在确定的加薪
2
假设现在有两家公司，一家公司选择分红，一家公司选择不分红
投资者对这两家公司的要求回报率是不同的
投资者认为，第一家公司分红，所以风险较低，所以对这家公司的要求回报率较低，及资本成本 cost of equity capital 较低
因为公司估值时，要求回报率（或者说资本成本、折现率）是分母，所以较低的分母，得到较高的估值
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
明明要加油 · 2023年08月03日
老师您看我理解的对不对 本章标题是公司发行人，主要站在公司的角度判断什么样的融资方式更便宜。反之，对于投资者而言，就是什么样的公司要求的资本回报低或者高。站在投资者角度，对风险越大的公司要求的股债的收益越高，对于公司发行人来说，就是股债的发行成本越高。 Cost of equity capital 是针对公司发行人发行股票成本来说的，如果一个公司有现金分红，投资者对他的要求收益低，也就是公司发行成本低，分母小，折现以后价格就高。这样哈？
王琛_品职助教 · 2023年08月04日
嗨，努力学习的PZer你好：
老师您看我理解的对不对
本章标题是公司发行人，主要站在公司的角度判断什么样的融资方式更便宜。反之，对于投资者而言，就是什么样的公司要求的资本回报低或者高。站在投资者角度，对风险越大的公司要求的股债的收益越高，对于公司发行人来说，就是股债的发行成本越高。
Cost of equity capital 是针对公司发行人发行股票成本来说的，如果一个公司有现金分红，投资者对他的要求收益低，也就是公司发行成本低，分母小，折现以后价格就高。这样哈？
是的，同学的理解完全正确哈
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！