在原版书课后题Mangoba Nkoma case中，求Intrinsic value of shares时，Terminal value 折现的分母用的是re+1-w = 10%+1-0.7=0.4.
分母若用re-g,那么是10%-9%=0.01
为什么这两种方法的分母不相等? i.e. 为什么这里1+w=g 不成立？谢谢
王园圆_品职助教 · 2023年08月02日
同学你好，首先因为在RI 这里，官方的原版书上从来都没有说过w=1+g这个结论
而李老师只是为了帮助同学们记忆RI的几个公式，所以用g代替了w这个新的指标带入公司运算，带入原始的GGM公式，从而获得了一个新的PVRI的公式，从而帮助同学们记忆PVRI的公式，但是这只是为了帮助同学们记忆用的
最后，李老师其实强调过，要运用w=1+g这个公式，其实前提是g是一个负数值（而非我们看到的题目的正数值），所以你可以这么理解，李老师用来推导PVRI公式的g并不是真实的公司分红增长率g（更类似于是RI自己的增长率）,而我们在题目中能够得到的g都是指的公司的分红增长率g(显然这个g在RI这一章节中始终是一个多余条件和迷惑项），所以这两个g是完全不同的概念