active return building blocks

嗨，努力学习的PZer你好：

理解正确。

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努力的时光都是限量版，加油！

嗨，从没放弃的小努力你好：

 1）第二个block指的timing是不是manager择时调整beta也就是exposure to rewarded and unrewarded factors? 

理解正确。

 2）sizing positions我理解的是在赌某个factor时也要权衡idiosyncratic risk, 那么sizing 和第二个block的beta/exposure to factor 区别在哪？

size positions 更多的是运气成分。而择时更多是主动所为。

举个例子：基金经理下单的时候，一不小心手一滑买多了，还赚钱了，这部分收益就是size positions

 3）idiosyncratic risk/systematic risk/unsystematic如何区分，平时说的

系统风险是systematic risk。

unsystematic是指非系统风险。

idiosyncratic risk是指特异性风险。属于非系统风险的一部分。

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