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台风来了 · 2023年07月16日

是否可以如下简化计算？

  1. CFA II
  2. Equity

NO.PZ2023032701000061

问题如下：

Use the following inputs and the finite horizon form of the residual income model to compute the value of Southern Trust Bank (STB) shares as of31 December 2007:

• ROE will continue at 15 percent for the next five years (and 10 percent thereafter) with all earnings reinvested (no dividends paid).

• Cost of equity equals 10 percent.

• B0 = $10 per share (at year-end 2007).

• Premium over book value at the end of five years will be 20 percent.

The value would be:

选项：

A.

$15.01

B.

$15.18

C.

$15.39

解释：


在前5年roe恒定为15%，且所有净利润都用来再投资的情况下，是否可以直接计算B5 = B0 * ((1+0.15)^5)/(1.1^5) * 1.2 = 14.98？ 即直接B0按15%递增5年，然后按re=10%折现，在乘以premium 1.2。

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台风来了 · 2023年07月18日

B5 = B0 * ((1+0.15)^5)/(1.1^5) = 20.113572，最后答案是 B0 * ((1+0.15)^5)/(1.1^5) * 1.2 = 14.986735

2 个答案

王园圆_品职助教 · 2023年07月18日

同学你好，你的意思是最后把B0和premiuim一起加总是14.9867？

那也不对呢？题目是说5年末的时候，premium的部分就是未来所有PVRI的终值之和的意思，所以最后折现到0时刻，也只需要针对这个20%的premium折现即可

你看答案里面，如果把B0和premium的折现到0时刻的值相加，是等于12.5，而不是14.9867呢

王园圆_品职助教 · 2023年07月16日

同学你好，不可以哦。你看表格里面第五年年末的B0计算出来的是20.14，和你计算的B5并不一致啊

另外，因为要计算未来5年的RI，你本身就需要一年一年的把B1到B5全部计算出来，你另外再搞一个公式再计算一遍B5的意义是什么呢？

最后，实在要用公式计算B5的话，应该是直接B5 = B0*1.15^5=20.11，你的公式也不对呢

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NO.PZ2023032701000061 问题如下 Use the following inputs anthe finite horizon form of the resiincome mol to compute the value of Southern Trust Bank (STshares of31 cember 2007:• ROE will continue 15 percent for the next five years (an10 percent thereafter) with all earnings reinveste(no vin pai.• Cost of equity equals 10 percent.• = $10 per share (year-en2007).• Premium over book value the enof five years will 20 percent.The value woulbe: $15.01 $15.18 C.$15.39 这个题题目很怪，每年15%的ROI，到了第5年，突然再增加一个20%的Premium是怎么回事？

2024-07-22 14:29 1 · 回答

NO.PZ2023032701000061问题如下 Use the following inputs anthe finite horizon form of the resiincome mol to compute the value of Southern Trust Bank (STshares of31 cember 2007:• ROE will continue 15 percent for the next five years (an10 percent thereafter) with all earnings reinveste(no vin pai.• Cost of equity equals 10 percent.• = $10 per share (year-en2007).• Premium over book value the enof five years will 20 percent.The value woulbe: $15.01$15.18C.$15.39 5年后roe= re，RI应该等于0啊 为什么下面又说有premium

2024-04-29 22:29 3 · 回答

NO.PZ2023032701000061 问题如下 Use the following inputs anthe finite horizon form of the resiincome mol to compute the value of Southern Trust Bank (STshares of31 cember 2007:• ROE will continue 15 percent for the next five years (an10 percent thereafter) with all earnings reinveste(no vin pai.• Cost of equity equals 10 percent.• = $10 per share (year-en2007).• Premium over book value the enof five years will 20 percent.The value woulbe: $15.01 $15.18 C.$15.39 你好老师，想问一下为什么E1=ROE*B0啊。

2024-04-22 19:26 1 · 回答

NO.PZ2023032701000061问题如下 Use the following inputs anthe finite horizon form of the resiincome mol to compute the value of Southern Trust Bank (STshares of31 cember 2007:• ROE will continue 15 percent for the next five years (an10 percent thereafter) with all earnings reinveste(no vin pai.• Cost of equity equals 10 percent.• = $10 per share (year-en2007).• Premium over book value the enof five years will 20 percent.The value woulbe: $15.01$15.18C.$15.39 这道题如何按计算器 为什么用re来折现

2024-03-10 21:55 1 · 回答

NO.PZ2023032701000061 问题如下 Use the following inputs anthe finite horizon form of the resiincome mol to compute the value of Southern Trust Bank (STshares of31 cember 2007:• ROE will continue 15 percent for the next five years (an10 percent thereafter) with all earnings reinveste(no vin pai.• Cost of equity equals 10 percent.• = $10 per share (year-en2007).• Premium over book value the enof five years will 20 percent.The value woulbe: $15.01 $15.18 C.$15.39 请问这道题计算 terminvalue 的时候，我看到答案是用的P/B乘数的计算方法。但是5年以后的ROE是10%，等于r_e，那可不可以认为5年之后每年的RI=(ROE-r_e)*B=0，那么terminvalue =PVRI5就等于零？

2023-07-17 21:32 1 · 回答