coco为什么是type 4而不是type 2，我理解他和callable putable类似
pzqa31 · 2023年07月12日
嗨，从没放弃的小努力你好：
coco实际上就是我们二级学过的Convertible bond，可以转成股的债券。只不过CoCo债转股的触发条件是银行的指标。
但是注意，债转股时，Liability并不会自动清零，银行相当于是使用自己的股票偿还了负债。偿还这笔负债的金额是多少，要取决于股票的价值。所以实际上，偿还Liability付出的金额是一个未知数，要取决于未来的股价。这样Liability到期的Amount就未知了。另外，什么时候触发转换条款，这个时间也不确定，和银行自身的经营情况有关。
和普通的Convertible bond一样，CoCos会有一个pre-specified conversion price，这是期初约定的转化价格；如假设期初约定的转化价格是6元。
于是，对于一个面值为1200的债券，一支债券可以转换200股（1200/6）。这200是Conversion ratio；
也就是相当于银行用200股偿还了这一支债券。
但是此时股票的市场价格不知道，转换出来的实际价值是：Market price of stock × 200；所以我们具体使用了多少的金额偿付这笔负债是不能提前预知的，要取决于转股时股票的价格。
所以我们把它归为Unknown amount/Unknow timing的Type 4 liability
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！