这里怎么理解？

嗨，努力学习的PZer你好：

Roll Return（滚动收益）是指在期货合约滚动时，由于不同到期日的合约价格差异而导致的收益或损失。它与市场相关，特别是与期货市场中的供需关系和预期价格变动有关。

backwardation情况下的Roll Return是指远期（期货）价格低于近期价格。在这种情况下，正向滚动（long roll）会导致收益，因为投资者在滚动时将低价的远期合约卖出，然后购买价格较高的近期合约。这种操作可以使投资者获得正的Roll Return。

然而，当市场整体下跌时，即使存在backwardation，也不一定会导致正的Roll Return。这是因为市场下跌可能意味着投资者的持仓面临亏损，他们可能会选择离场减少损失，这会导致大量的卖单。大量的卖单可能会推动近期合约的价格下跌，进一步扩大近期合约与远期合约的价格差异。在这种情况下，投资者进行滚动操作可能会遭受损失，即负的Roll Return。

因此，虽然backwardation通常会导致正的Roll Return，但市场整体趋势和投资者行为也会影响Roll Return的结果。在下跌市场时，即使存在backwardation，也可能导致负的Roll Return。投资者在滚动操作时需谨慎考虑市场环境和预期走势，以便做出相应的投资决策。

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嗨，努力学习的PZer你好：

market的趋势和个股/个别期货的趋势并不一定是一致的哦

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嗨，从没放弃的小努力你好：

一，关于市场的整体情况，Market that is trending upward 这个条件给出，我们会知道投资者会操作的方向是long，在 backwardation 的结构下，long会带来正的roll yield，short则会带来负的roll yield，这个条件是必要的。

二，market trending up，代表的就是远期的期货价格大于近期的期货价格，index A，目前是处于contango，那么在市场整体trending upward的情况下，roll return是负的，就会降低index return，而index B，backwardation，每roll一次，roll return都是大于0的，那么就会提升index return。

如果是trending downward的话，刚好相反，index A当中，目前都是处于contango, 市场trending downward, 那么每roll一次，roll return都是正的，就会增加index return, index B，roll return是负的，就会降低Index B的return。

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！