S. Wang · 2023年06月29日
不是很明白以下两个结论，想请老师举个简单例子，感激感激，
1） the more fully integrated ESG becomes into the investment process, the harder it becomes to disaggregate a particular ESG driver from the broader investment decision （问：为啥对于fully integrated ESG的投资来说，移除掉一个ESG factor会变得很难呢？）
2）There is no evidence to prove that good ESG score can contribute to improve fund's performance. (问：是因为对于投资组合来说，无法归因alpha是由于好的ESG表现造成的不？如果是因为这样的话，单独移除具体的某个ESG 因子是不是就能归因了呢？)
Tina_品职助教 · 2023年06月29日
嗨，爱思考的PZer你好：
1,全面整合就会使得ESG的因素得到综合的考量，而不是单独的分析某种因素的影响。
举一个简单的例子，一家公司可能因为其对环境的贡献（比如使用可再生能源，减少碳排放等）而被投资者认为有价值。这种情况下，环境因素（E）是整体投资决策的一部分，而且这个因素可能与其他因素（比如公司的财务表现）相互关联和影响。所以，当ESG因素与投资决策如此紧密地相连时，试图从中移除一个特定的ESG因素会变得非常困难，因为这可能会影响对公司整体价值的判断。
2.没有证据证明ESG 对投资组合的贡献有明显的增强，ESG在个股上的表现更好。 这个是只数据上的统计表明。而从归因上来说，ESG的三个要素之间并不是相互独立的。也无法用某种量化指标来独立衡量。目前ESG整合在组合层面还在不断精进中。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
