如题，这道例题中写到duration matching insures against one-time parallel shift，那收益率曲线平行移动一次后，需要Rebalance吗？
pzqa31 · 2023年06月09日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好，是需要的。做免疫的目的，是为了让portfolio能够对冲市场利率变化，也就是macaulay duration=investment risk，从而price risk=reinvestment risk。但是这个免疫条件只能hedge住一次收益率曲线的变动，比如t=0时刻，上述等式成立，在收益率曲线发生第一次变动时，免疫策略是成功的，此时收益率曲线变化带来的price risk等于reinvestment risk的，但是在收益率曲线第一次变化后，portfolio的macaulay duration会发生变化，所以还沿用期初的portfolio来做免疫，是无法hedge收益率曲线的第二次变动的，此时就要rebalance。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
秋樣 · 2024年02月05日
你好老师，为什么在收益率曲线第一次变化后，portfolio的macaulay duration会发生变化呢？投资期限不也变了吧？为啥就不能match了？