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The Emperor · 2023年06月07日

无税的MM模型


这里的这个例子老师用来解释“杠杆企业的价值就等同于无杠杆企业的价值”但是投资者B在复制公司2的资本结构的时候不应该跟投资者A保持投资总额的一样嘛?就像公司1和公司2虽然资本结构不同但其资本总量数相同的。

1 个答案
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Carol文_品职助教 · 2023年06月08日

嗨,爱思考的PZer你好:


这里需要补充一个知识拓展:自制杠杆:投资者在自己的投资组合中运用杠杆调整公司的杠杆选择,称为自制杠杆。

MM定理表明公司价值不受资本结构选择的影响。若投资者偏好与公司资本结构不同的另一种资本结构,只要投资者能够以与公司相同的利率借入或贷出资金,自制杠杆就可以完全取代公司使用的财务杠杆。同时,通过自制杠杆原理,也可以证明VU=VL成立。

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