mushkc · 2023年06月05日

levered return 的计算方式

麻烦看看我对公式的理解是否正确：

R1=Vp/Ve=Ro+(D/E)*(Ro-Rb)

Vp=Ro*(Ve+Vb)-Rb*Vb

其中，

R1=levered retrun,

Ro=ROIC,

Rb=cost of borrowing=interest,

Vp=asset value=portfolio value（含借款）=Ve+Vb

Ve=equity value=自有资本价值（不含借款）

Vb=借款金额。

如果上述公式都是正确的，我对每个variable的理解也是正确的话，那我不太理解为什么Vp=Ro*(Ve+Vb)-Rb*Vb。

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pzqa31 · 2023年06月06日

嗨，爱思考的PZer你好：

同学你好，三级固收里面没有这个公式，只有leveraged portfolio return，不太清楚你这个公式的出处。相关讲义如下：

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就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！

mushkc · 2023年06月06日

您好，我的问题就是这页纸里面的公式。请问为什么 Portfolio Return=R1*(Ve+Vb)-Vb*Rb ？我有点没绕过来。 Portfolio Return相当于含借款的总资产价值吗？

pzqa31 · 2023年06月07日

嗨，爱思考的PZer你好：

这块R0就代表每1块钱投资赚的Return。

因为这块有杠杆，所以投资的总金额是：asset + liability，即（Ve + Vb）

所以总的收益是：R0×（Ve + Vb）

但因为Vb是Liability，会产生利息，所以要偿还Vb×Rb的利息

扣完利息费用后，杠杆的净收益是：R0×（Ve + Vb）- Vb×Rb

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努力的时光都是限量版，加油！

pzqa31 · 2023年06月06日

嗨，从没放弃的小努力你好：

同学，你这页公式是来自哪里的？

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

mushkc · 2023年06月06日

您好，“这页公式”来自您8小时前对本条问题的回复里的附件图片，也就是portfolio return作为分子的拆解：Portfolio Return=R1*(Ve+Vb)-Vb*Rb。分母是portfolio equity。