问题如下图：
选项：
A. 
B. 
C. 
解释：
发亮_品职助教 · 2018年05月15日
这是一个Callable convertible bond.
所以他是含有两个embedded option的，一个是Call option on bond，这个权利属于发行人，发行人有权提前按行权价赎回债券（或者促使债券投资者转换为股票）。
另外一个option是，Call option on stock，这个是属于债券持有者的，债券持有者有权利在条件有利的情况下将债券转换成股票。
有一个简单的规则可以方便理解：
在Option-free bond价值的基础上，属于投资者的权利，会使得bond的价格上升，因为对投资者有利。价值增加部分是这个option的价值。
属于发行人的权利，会使得bond的价格下跌，因为对投资者不利。价值减少的部分是这个权利的价值。
所以这个callable convertible bond的价值可以写成：
Callable convertible bond =
Option-free bond + call option on stock - call option on bond
所以Callable convertible bond和option-free bond的差值是：
Call option on stock - call option on bond。
讲义里相关的部分如下图：
