想请教一下fixed income R14，原版书课后题17题，计算expected excess return。不是说instantandous变化相当于第一项spread0 ×t等于0嘛，可是课后题答案并不是这样子，还是带入了spread0这一项。求解～～[玫瑰]
pzqa31 · 2023年05月21日
嗨，从没放弃的小努力你好：
这个知识点原版书有些答案不正确，教研组老师讨论以后，统一得到下面的两条原则，遇着这个知识点的题，咱们都按照下面两个原则来解题吧。
1、只要有instan，第一项spread就乘以t=0，第三项LGD*PD不乘0了，LGD*PD是多少就是多少，这点课后题就是这么做的。
所以，如果是Instan，Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × 0 - spread duration × △ Spread - LGD × PD
2、若没有instan，那么持有期是多少（小于1年），第一项Spread和第三项LGD*PD都要乘以t，这是例题这么做的。所以Excess spread这么算：
EXR = Spread 0 × t - spread duration × △ Spread - LGD × PD×t
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！