如图。老师的公式我理解不太透彻，请解析一下，谢谢
李坏_品职助教 · 2023年05月18日
嗨，从没放弃的小努力你好：
r_s就是股票现货的价格变动率，r_F是股指期货的价格变动率。我们做对冲的目的就是让股指期货的价格变动金额能抵消股票现货的价格变动金额。
40million的股票，股票价格变动率是r_s，那么股票现货的价格变动金额就是40*rs。股票期货的价格变动=一张期货的面值*期货张数*期货价格变动率 = VF * N * rF，
所以为了实现我前面说的对冲的目的，40*rs = VF * N * rF, 所以N = - (rs * 40) / (VF * rF)，这里面rs / rF代表的是β，也就是股票指数变动1单位，股票现货变动多少单位。所以N = -β * 40 / VF，40也就是Va，就是股票的现货价值，所以N = -β * Va / VF。
我上面写的公式的前提是你想把资产组合的β对冲到0，如果你是想把β对冲到β*，那么公式改为：N = -(β* - β) × Va / VF
β*就是你想实现的投资组合最终的beta值，而β是投资组合初始的beta值。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！