接我上一个CAMP模型提问，因为不能在评论中放图所以只能单独再提问一次。
为什么在下图的第二小问中资产资本成本是用CAMP模型来算的？是因为这个不包含负债吗？所以这个就可以代表无负债情况下的资产资本成本，也就是相当于权益资本成本？
Carol文_品职助教 · 2023年05月14日
嗨，爱思考的PZer你好：
为什么在下图的第二小问中资产资本成本是用CAMP模型来算的？是因为这个不包含负债吗？所以这个就可以代表无负债情况下的资产资本成本，也就是相当于权益资本成本？
是的，你的理解是正确的。当它是无杠杆企业时，说明所有的资产都只来源于权益，资产价值=权益价值，那么就可以用CAPM模型直接计算。但是如果它不是无杠杆企业时，在含有负债的情况下，那么就要先算出无杠杆的Ru，然后通过MM定理2的公式把它转化成有杠杆的Rs, 最后才能计算综合的加权资本成本。
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