讲久期缺口管理时说预期利率下降，采用负缺口。 为什么A的下降少于L的下降就能推出A的久期缺口小于L的久期缺口，还有考虑杠杆率？听懵了
费费_品职助教 · 2023年05月10日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
久期缺口管理是一种以股东权益（即银行净值）最大化为管理目标的利率风险管理方法。久期是在一定利率水平下，银行实际收回某种金融工具的投资本金和利息的时间，可用它来度量资产价格相对于市场利率变化的变化幅度。
比如一个银行的资产可以是商业贷款、国债等，它的负债可以是储户的各类存款、自己发行的债券等。每一种资产和负债都有自己的利率和期限，当市场利率有所波动之后，这些资产和负债的市场价格也会发生变化。
【这里可以这么理解，金融资产的价格都可以看作是未来现金流折现求和，现在分母的折现率即市场利率发生了变化，因此资产的价格也发生了变化。而商业银行的资产和负债是站在会计记账的角度，其本质都是金融资产产品。】
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
费费_品职助教 · 2023年05月09日
嗨，努力学习的PZer你好：
同学你好
1. 利率上升，久期缺口应为负
利率上升，资产和负债的价格都会下降，但为了使净资产上升，因此需要资产价格的下降小于负债价格的下降【举例，资产价格下降了5，负债价格下降了10，则净资产变动=-5-（-10）=5】，就好比虽然赚的比之前少了，但花销更少，因此还是攒下了钱。
2. 利率下降，久期缺口应为正
利率下降，资产和负债的价格都会上升，但为了使净资产上升，需要资产价格的上升大于负债价格的上升【举例，资产价格上涨10，负债价格上涨5，则净资产变动=10-5=5】，就好比虽然花销多了，但赚的更多，因此也攒了钱。
计算的时候注意代入正负号。
----------------------------------------------就算太阳没有迎着我们而来，我们正在朝着它而去，加油！
秦依帆 · 2023年05月09日
老师可以不看公式讲一下吗？我看公式能理解。 从理论上来看，利率上升，怎么对资产和负债的影响？ 然后通过资产的减少小于负债的减少来保证净资产为正。
秦依帆 · 2023年05月09日
这里的资产和负债都是用债券的P和y来计算的，所以y上升P下降，然后怎么理解资产和负债都下降啊？