信用风险经典题，信用衍生品，纠结了两天了

同学你好。1、首先CDS的卖方收集这些数据的目的是to value the position，即给头寸进行估值。对头寸估值的保守做法自然是把头寸价值往低了估，所以用bid price是更保守的做法。

2、可能是因为：因为bid-ask-spread变大，即市场的流动性变得越来越差，即bid价格越来越低，那么如果仍然使用bid price来进行估值，就会使公司财报太难看了，所以不能再这样保守下去，即使调整计量方法会使得之前卖出的position都计损失，但长痛不如短痛。

多嘴一句，FRM由于其邀题制，有些题目不一定是非常严谨的~

非常感谢！ 综合群里的答案，感觉： 1按低报价估值，对收益的估计是保守的，这是从交易人员的角度说的；从风险管理人员角度来说，这是低估了风险，是不保守的做法 2当spread变大，银行面临的信用敞口增大，继续以bid price估值将严重低估风险，所以要适当提高估值；对于CDS的买方来说，counterparty risk增大，需要索取更多的押品，所以银行需要支付更多的押品，进而影响其流动性。银行是以牺牲一部分流动性为代价弥补了之前过低估计风险的错误。