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坏呼呼嘿嘿 · 2023年04月06日

选项c中的overlay manager指的是外部的manager吗？ 如果是在portfolio内部，是没有这样操作的吧。

  1. CFA III
  2. Derivative

NO.PZ2018113001000089

问题如下：

Which of the following statements is not true regarding the currency overlay strategy?

选项：

A.

The overlay manager strategy will treat currency as an independent asset class，so that it is as uncorrelated as possible with other asset in the portfolio.

B.

Currency overlay strategy is a passive management approach.

C.

Seeking incremental return, an overlay manager who is bearish on the GBP for a portfolio with no exposure to the GBP would short the GBP. The manager is purely seeking currency alpha not risk reduction.

解释：

B is correct。

currency overlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选

currency overlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hedge住，但内部hedge住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。

通过C选项我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。

如题

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1 个答案

pzqa31 · 2023年04月07日

嗨，从没放弃的小努力你好：


同学你好！

currency overlay是指将外汇单独作为一项资产，外包给外部机构进行active管理，overlay manager就是外部机构中管理外汇资产的基金经理。之所以外包的主要原因是内部manager不擅长做外汇管理，并不代表在内部不能采取相同的管理方式。


反之，如果内部manager可以自己管理外汇资产，也仍然可以将外汇资产作为一块单独的资产进行管理（A选项），按照对未来汇率涨跌的预测进行active管理（C选项），但大多数情况下内部管理还是会考虑整个portfolio不同资产间的关联度。不过这只是从实务角度来讲。从考试角度，对于currency overlay这个知识点，只需要掌握定义特点就好了。

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NO.PZ2018113001000089问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach.C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 感觉c是在说active management的特点啊？这两个在主动管理的目标方面是一样的吗

2024-06-03 18:10 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach.C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 overlay方法将外汇视为一种独立资产，为何外汇与其他资产可以认为不相关了，比方说外汇和固收受市场利率影响不是固有存在的吗？还有B，印象中老师上课提到过即使overlay的manager也可能采用passive hee的方式，求解惑

2023-11-20 12:49 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089 问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach. C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 所以根据解析，currenoverlay或者其他portfolio overlay(或者XXX overlay)，其实是涉及两步，第一步是头寸对冲到0，第二步是外包出去给别人管理，是这样吗？

2023-01-24 23:20 1 · 回答

NO.PZ2018113001000089 问题如下 Whiof the following statements is not true regarng the currenoverlstrategy? A.The overlmanager strategy will treatcurreninpennt asset class，so thit is asuncorrelatepossible with other asset in the portfolio. B.Currenoverlstrategy is a passivemanagement approach. C.Seeking incrementreturn, overlaymanager who is bearish on the Gfor a portfolio with no exposure to the GBPwoulshort the GBP. The manager is purely seeking currenalpha not riskrection. B is correct。currenoverlay策略应该将货币视为一个独立的资产类别，且它与投资组合中的其他资产尽可能不相关。A表述正确不选currenoverlay策略并不是一种被动管理的方法。虽然在内部我们需要把外汇头寸给hee住，但内部hee住外汇风险，是为了将外汇这种“资产”单独剥离出去，交给第三方来进行管理。因此它是一种主动出击，积极管理的方法。B不对。通过C我们也可以看到，这种方法的目的是为了获取alpha，而不是降低风险的，因为当他预测英镑贬值的时候，即便他没有英镑头寸需要对冲，他也可以做空英镑来获利，C表述正确，也进一步说明了B错误。 是不是弄错啦，怎么说B是正确答案啊。

2022-05-20 22:20 1 · 回答