NO.PZ2020033002000073
问题如下：
A three-year credit-linked note (CLN) with underlying company X has a LIBOR+90bp semiannual coupon with USD 100 million face value. LIBOR is 5% for all maturities and the current three-year CDS spread for company X is 60bp. The fair value of this CLN is closest to
选项：
A.USD 100.00 million
B.USD 100.3 million
C.USD 100.82 million
D.USD 99.19 million
解释：
C is correct.
考点：CLN
解析：
PMT = 100 * (5%+0.9%)/2 = 2.95 million
I/Y = (5% +0.6%)/2 = 2.8%
N = 6
FV = 100 million
代入计算可得 PV = -100.82 million
老师你好，我看了之前老师对这道题的解释，有以下几点不理解，麻烦您解释一下；
按照何老师以core reading 中对CLN的流程讲解，我按那个流程对这道题画了一个近似的如下
这是一位老师对此题的解释是这样的：
“看到CLN的计算题真的不用慌，因为CLN最终的原理其实就是一般的带利息的债券。
这题中的CLN其实就相当于一个FV=100,3年期每半年付息一次，coupon rate是5.9%，年化折现率是5.6%的债券。求它的现值就行了。”
那么我不理解的是，如果按照core reading对cln的介绍，也就是上面这个图的样子，中间Bank A 收到基础资产bond 的semi annual payment LIBOR + 90BP 之后，除了借bank a 的creditor100mil 的利息（LIBOR）之后，bank A自己还留下30bp，最后才给CLN的buyer 60bp。那对CLN求pv的时候为什么PMT 是5.9%呀？实际只拿到了5%+60bp呀
另外，题目中不知道provider给Bank A多少的自有资金撬动这100mil， 那为什么求CLN现值的 FV是100mil呢？
我在这里的理解有点混乱，请老师解释一下。多谢！
