Why selling annuities can reduce equity volatility of a bank?

嗨，从没放弃的小努力你好：

这张讲义是站在银行与保险公司的角度，看他们的一些策略会如何影响到Equity volatility。

Variable annuities是保险的产品，所以是负债端哈。

如果保险公司发行Variable annuities的话，由于是Policyholder完全承担风险，Variable annuities投资能赚多少钱，Policy holder就拿多少钱。所以如果保险公司发行这种产品，本质上就无需进行Asset liability matching，因为这个Liability是随着Asset一起浮动的，相当于Liability与Asset的Correlation=1。

于是，保险公司发行Variable annuities，保险公司自己不承担风险，风险全部由投资者承担，这会降低保险公司equity的Volatility。

银行的话要看它发不发保险产品，具体看题目。

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