何老师说上面这个题有两个结论：1，equitiy swap的流动性不太好。2， 把股票换出去之后，投票权还能保留。
请问，题里面他说是把股指期货的收入换出去，没说把股票的权益换出去。 如果是把自己持有的个股的收益换出去了，他的投票权还能保留吗？谢谢
Hertz_品职助教 · 2023年02月03日
嗨，从没放弃的小努力你好：
同学你好
1. 我们看下相关的题干内容，这是关于组合B的，看一下题干这两段：
根据这两段可以知道这个股票头寸他是挂钩标普500的，换句话说这个股票头寸的收益特征就是标普500的收益特征。
所以如果想要把组合中的股票收益换出去，就是把标普500的收益换出去。
2. 然后我们再来回忆一下total return equity swap，他的特点是互换中至少有一个leg对应的return是权益相关的return，不论是个股还是股指都没有关系，只要是股票相关的就行；第二个特点就是把所有的return都交换，包括资本增值和股利部分。
3. 回到同学的问题上：
就看同学截图这段的最后一句，可以看到互换中支付的是标普500的return，所以这是没有问题的，见我们上面1的解释。
然后权益互换，它本质就是将股票相关的收益换进来或者换出去，并没有实际把股票相关的头寸转移，因此原来股票在谁的手里，即便进入一个权益互换，股票也仍然在这个人的手里，投票权是跟着股票转移而转移的，因为股票头寸没有实际转移，所以投票权就不会转移。
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