老师请问,这一题的notional principal是指CEO需要付出去300 million 欧元吗?这样的交易是不是很亏?收回来的floating rate会cover notional principal?
Hertz_品职助教 · 2023年02月03日
嗨,努力学习的PZer你好:
同学你好
不是的。
我们先了解下互换的名义本金是怎么回事。本题是equity swap,同样的利率互换也是一样的,我们以利率互换为例,来理解名义本金。这其实是一级衍生的内容。
利率互换一开始的诞生就是为了转换loan的性质。
比如担心利率上涨,所以想把一个浮动利率的贷款变成一个固定利率的贷款,这时候就可以进入一个利率互换来实现,需要保证利率互换的本金是和这个loan的本金相匹配的,利率互换的期限也是和loan匹配的,这一点在一级衍生中也有强调。
然后需要知道的是利率互换的名义本金不用于交换,只用于计算期间结算的金额,因为直接的利率是无法进行交割的。
比如A给B是固定利率5%,B给A是浮动利率,如果浮动利率是4%。意味着A给B只要1%就可以了,但是这个1%只有乘以一个名义本金转成金额才可以支付。
这就用到了名义本金。所以说名义本金不是说互换双方谁要付给谁的,而只是用于计算期间交换金额的。
对应本题:
对应的本题中的权益互换也一样,互换的名义本金需要等于需要转换的金额,看题意,股票头寸有100*30等于3000million,然后指向调整10%的比例,所以就是调整300million,因此互换的名义本金就是等于300million了。同样的这个名义本金也是不需要合约的一方付给另一方,都是一样的道理,所以才叫名义本金嘛,名义上的本金。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦,但努力过的感觉真的很好,加油!