请老师解释一下这个题，有点看不明白。trade 1 为什么是错的？解析中说到“题干中说到 VIX futures curve 是 contango 的，即远月的合约价格是高于近月合约的， 因此如果像 trade 1 中描述的买远月的合约，随着到期日的临近，合约价格下跌，会有损失， 所以该交易不合适。”-这个不太理解。
Hertz_品职助教 · 2023年01月30日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好
同学是对trade 1不明白，然后也没有看懂解析，我再具体说下哈
首先题干说VIX futures curve 是 contango 的，contango展示出来的是远月的合约价格更高，换句话说就是2个月到期的合约比1个月到期的合约价格高，3个月到期的合约比2个月到期的合约价格高，是一个upward的形态。
而这里的远月合约，就是trade 1中描述的“back-end month futures”，trade 1中后半句只是描述了这个合约的规模是等于组合的市场价值的。
那我们考虑一下当我们买了一个远月合约的时候，比如我们就买了一个3个月的合约吧，随着时间的不断流逝，它会变成一个2个月的、1个月到期的合约，价格是在不断降低的。
看一下本题的主人公是担心自己的股票头寸会有亏损，所以想通过建立波动率敞口赚点钱好做对冲的，因此如果他买了远月合约不断赚不到钱还有亏损，所以不适合。
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