1.68

NO.PZ2022090805000003

问题如下：

The following information is available for a firm:

The firm’s unleveraged beta is closest to:

选项：

A.0.75. B.1.20. C.1.05.

解释：

Solution

A is correct. Find the comparable firm’s beta: (10.4% – 2.0%)/7.0% = 1.20.

Unlever the comparable firm’s beta: β_L,comparable/[1 + (1 – Tax rate) × Debt-to-equity ratio]

1.20/[1 + (1 – 40%) × 1.0] = 0.75.

B is incorrect because it is the comparable firm’s beta.

C is incorrect because the comparable firm’s beta is computed as 1.68 = (10.4% – 2.0%)/(7.0% – 2.0%) and then proceeds to the next calculation.

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王琛_品职助教 · 2023年01月16日

嗨，努力学习的PZer你好：

这道题的考点有两个，分别是计算非上市公司的贝塔，CAPM

首先看题目的问法，计算 unleveraged beta，咱们只在一个地方见到过这个名词，就是第六章资本成本的股权成本中

请参考基础班讲义 P230

根据公式，如果要计算 unleveraged beta，需要三个变量

其中，位于分母的税率，和 D/E 比例，表格中后两行已知，所以需要先计算 leveraged beta，即 equity beta

根据 CAPM 公式，参考基础班讲义 P227

可以根据公式及表格的前三行数据，反推出 equity beta

相当于，根据 CAPM 公式：10.4% = 2.0% + beta x 7.0%，反推出 beta = (10.4% – 2.0%)/7.0% = 1.20

有了 equity beta，再代入 unleveraged beta 的公式即可

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虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！

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NO.PZ2022090805000003 问题如下 The following information is available for a firm:The firm’s unleveragebeta is closest to: A.0.75. B.1.20. C.1.05. SolutionA is correct. Finthe comparable firm’s bet(10.4% – 2.0%)/7.0% = 1.20.Unlever the comparable firm’s betβL,comparable/[1 + (1 – Trate) × bt-to-equity ratio]1.20/[1 + (1 – 40%) × 1.0] = 0.75.B is incorrebecause it is the comparable firm’s beta.C is incorrebecause the comparable firm’s beta is compute1.68 = (10.4% – 2.0%)/(7.0% – 2.0%) anthen procee to the next calculation. 麻烦老师再详细说一下

2023-02-01 21:21 1 · 回答

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