请解释下linear correlation和non-linear correlation具体是什么意思。
Surplus optimization 中假设有linear correlation 是指和liability有linear correlation吗？
我理解surplus optimization 是asset-liability 后的expected return 再进行MVO。
其实这样和heging/return-seeking的区别在哪里也不是特别懂。
Isabel Yan · 2023年01月03日
请解释下linear correlation和non-linear correlation具体是什么意思。
Surplus optimization 中假设有linear correlation 是指和liability有linear correlation吗？
我理解surplus optimization 是asset-liability 后的expected return 再进行MVO。
其实这样和heging/return-seeking的区别在哪里也不是特别懂。
lynn_品职助教 · 2023年01月04日
嗨，从没放弃的小努力你好：
1、请解释下linear correlation和non-linear correlation具体是什么意思。
Surplus optimization 中假设有linear correlation 是指和liability有linear correlation吗？
首先surplus=A-L
surplus optimization输入变量为E(Rs), σs, ρ，是和MVO一样的 Us= E(Rs) – 0.005 λσs2求最值，原理完全相同。
linear correlation指的是做surplus optimization其实就是说输入变量也就是variance这一项中含有资产和负债的linear correlation。
2、我理解surplus optimization 是asset-liability 后的expected return 再进行MVO。
其实这样和heging/return-seeking的区别在哪里也不是特别懂。
这里需要将hedge/return seeking和Surplus optimization做一个区分，总的来说Surplus optimization中是将A-L得到的surplus看做一个整体，本质上是对组合的surplus进行最优化求解，求的是surplus的效用最大化。如果underfunded，surplus为负，这个方法的目的就是缩小负值。
而hedge/return seeking则是将一块蛋糕切成两块，变成hedging portfolio（A=L）和return-seeking portfolio（A>L），hedging部分用于cover liability，return-seeking部分追求收益。overfunded是hedge/return seeking的必要条件，同时也是这个方法的缺点。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！