可转债套利既然是利用债券的凸性这个特点，那为什么不直接用long债券和short股票，而是用long可转债和short股票？直接long债券不是更简单？
韩韩_品职助教 · 2022年12月19日
嗨，爱思考的PZer你好：
同学你好，我们relative strategy当中也有专门针对普通债券的，这里我们的出发点主要是针对可转债这种债券类别，对应的策略就是convertible bond arbitrage, 那么为什么我们会买可转债这种债券，而不是普通债券呢，这个我们学习到三级会进一步深入，因为我们想要购买可转债，从本质上来讲，可转债的本质是以比较便宜的价格买到了一个看涨期权。那么为了对冲这个看涨期权，我们会进一步sell equity。
一般来说，可转债比一般的pure bond卖的贵，因为他包含一个option，当股票价格更好的时候，我们可以转换为股票获得收益，但是这里的option是一个隐含在可转债当中的option，它又比我们直接去买一个call option更便宜。
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