老师基础班说到bear stteepening的时候，对net negative duration的解释是通过long&short 头寸的配比，使得duration<0。这里为什么不能是short ST &short LT呢?
如上图，bear steepener时，同时short ST<，能赚的更多，为什么需要long ST 同时short LT呢?
pzqa015 · 2022年11月24日
嗨，努力学习的PZer你好：
为什么yield curve strategy必须是long short策略？书上也没有提到这一点。 例如bear steepener，的确通过Long ST &short LT,同时在short LT端配置更大的头寸，使得D小于0（net negative duration）；但是也可以是同时short ST<，一样是net negative duration，且赚的更多。为什么不行呢？
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因为基金经理手里的资源是有限的，不可能想买多少就买多少这样做long only，也不可能完全空仓这样short only。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
pzqa015 · 2022年11月24日
嗨，从没放弃的小努力你好：
“现实意义是基金经理没有额外的资金也不能空仓，只能通过卖出一部分债券，买入其他的债券，来实现不额外占用资金，不持有现金的情况下，获得收益率曲线变动带来的超额收益。”——老师的这种说法不太成立把。因为你要保证net negative duration or net positive duration，long short 两端的头寸必然得不一样啊。
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是的，前面说的不太准确，大概率不可能卖100元的债券，买100元的其他债券，但是可以卖100元的债，买98元的债，或者卖100元的债，再额外用2元，买102元的债，总之，就是尽量减少资金的占用和减少空仓的可能。
----------------------------------------------努力的时光都是限量版，加油！
pzqa015 · 2022年11月23日
嗨，努力学习的PZer你好：
我们讲的yield curve strategy都是long short策略，或者说必须一买一买，而不是Long only策略。现实意义是基金经理没有额外的资金也不能空仓，只能通过卖出一部分债券，买入其他的债券，来实现不额外占用资金，不持有现金的情况下，获得收益率曲线变动带来的超额收益。
----------------------------------------------虽然现在很辛苦，但努力过的感觉真的很好，加油！
tansy0928 · 2022年11月24日
“现实意义是基金经理没有额外的资金也不能空仓，只能通过卖出一部分债券，买入其他的债券，来实现不额外占用资金，不持有现金的情况下，获得收益率曲线变动带来的超额收益。”——老师的这种说法不太成立把。因为你要保证net negative duration or net positive duration，long short 两端的头寸必然得不一样啊。